晨星：维持太古地产公允价值预测25港元 料办公楼租金2027年好转
晨星发布研报称，维持窄护城河的（01972）公允价值预测25港元，认为目前股价合理，1000亿港元投资计划带来的增长已被市场充分反映。
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晨星表示，太古地产2025年经常性基本利润下降3%至63亿港元，主要原因是香港办公楼市场持续疲软，以及迈阿密的一家购物中心在2025年年中出售后停止贡献盈利。每股股息增长5%至1.15港元。
该行认为业绩符合预期。中国内地和香港的零售物业组合表现突出，租户组合的升级推动租户销售额的健康增长，且高于市场平均。管理层表示，积极的租户销售增长动能延续至2026年前两个月。办公楼租赁活动有所改善，受益于金融市场的复苏，尤其是香港活跃的IPO市场。该行预计这将有助于收窄续租租金为负数这一问题，但该行仍然预期，随著空置率进一步下降，租金将从2027年起出现更有意义的增长。
太古地产2023-2032年1000亿港元投资计划下的项目正在稳步推进，其中北京和上海新外滩新项目将于2026年开业。该行预期这些新项目将支撑公司未来10年盈利复合年增长率约9%。
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