天赐材料一天签下两个超大订单！电解液材料能否再现极端暴涨行情？
今年7月，作为锂电池关键原材料的电解液溶质——六氟磷酸锂（LiPF6）还跌在历史的低点，也就是近5万元/吨。7月底开始价格持续走高，继11月初突破10万元/吨大关后，短短几天又已突破了12万元/吨。
仅仅三个半月，六氟磷酸锂涨幅达到近140%，猛涨的势头已经让一些锂电池厂商迅速做出反应。11月6日晚间，国内电解液“一哥”天赐材料（002709.SZ）披露的两则公告显示，国轩高科（002074.SZ）和中创新航（03931.HK）两家锂电池企业已经火速向其锁定长单。按电解液最新市场价格计算，两大订单金额总计或达近400亿元。
具体来看，11月6日，天赐材料全资子公司九江天赐与国轩高科签订了《年度采购合同》 。协议约定，国轩高科2026-2028年度向九江天赐采购预计总量为87万吨的电解液产品。具体采购量、采购单价、规格型号等以经双方确认的《采购订单》为准。
同样在11月6日，天赐材料与中创新航签订了《2026-2028年保供框架协议》。协议约定，公司承诺2026-2028年度向中创新航供应预计总量为72.5万吨的电解液产品。具体采购量、单价、规格、交货时间以经双方确认的《采购订单》为准。
对于上述协议的签订，天赐材料称有利于双方达成长期稳固的合作关系，有利于行业上下游形成紧密的供需联动，长期互利共赢，符合公司长远发展利益。如充分履行，将对公司2026年至2028年度经营业绩产生积极影响，有利于提升公司的持续盈利能力，有利于提升公司的市场占有率。
天赐材料系国内电解液龙头。去年全年，天赐材料核心产品电解液销量超过50万吨，同比增长约26%。不过，由于受原材料价格波动、竞争加剧等多方面影响，天赐材料去年产品价格及单位盈利下降。去年，该公司全年营收125.18亿元，和上年同期相比（同比）减少18.74%；归属于上市公司全体股东的净利润为4.84亿元，同比大幅减少74.4%。
今年前三季度，公司营业收入为108.43亿元，同比增长22.34%；归属于上市公司股东的净利润为4.2亿元，同比增长24.33%。第三季度单季度归属于上市公司股东的净利润为1.53亿元，同比增长51.53%。
天赐材料在三季度业绩说明会上提到，从市场供需格局看，核心原材料六氟磷酸锂已达到紧平衡状态，同时市场价格也有一定幅度的回升，行业已从底部运行的阶段开始明显向好。
天赐材料当时称，公司电解液产品报价与六氟磷酸锂挂钩，不同客户依据以往价格情况，参考第三方报价区间随市场价格调整，部分长协订单也会根据市场价格的变化情况与客户重新定价。
今年除最新签下的两项大单之外，此前的9月，九江天赐与瑞浦兰钧（00666.HK）签订协议，至2030年底，瑞浦兰钧向其采购总量不少于80万吨的电解液产品；7月，九江天赐与楚能新能源签订协议，至2030年底，九江天赐向楚能新能源预计供应电解液系列产品总量不少于55万吨。
再往前则是2024年6月，天赐材料全资子公司宁德凯欣与宁德时代（300750.SZ/03750.HK）签订协议，至2025年底，宁德凯欣向宁德时代预计供应固体六氟磷酸锂使用量为58600吨的对应数量电解液产品。
值得关注的是，和碳酸锂类似，同为关键原材料的六氟磷酸锂曾在上一轮锂电超级周期中经历过极端暴涨，2022年价格达到近60万元/吨的高点。锂电产业链最近的纷纷“满产”以及关键原材料价格的持续上涨，不免引发市场高度关注后续走势。
电解液的另一家龙头企业新宙邦（300037.SZ）在三季度业绩说明会上表露了公司当下的观点。新宙邦提及，2025年三季度以来，电解液行业逐步从上半年的历史低位进入触底反弹阶段，六氟磷酸锂价格上涨对电解液的传导正逐步落地。从传导节奏看，因公司部分客户仍执行年度或半年度长单协议，四季度尚处于价格过渡阶段，但新签合同将充分参考六氟磷酸锂最新价格定价，传导效率将进一步提升。
对于2026年的供需及价格，新宙邦认为将呈现“供需偏紧、价格理性回归”的特征。需求端，动力电池、储能行业持续增长将带动六氟磷酸锂需求稳步提升；但在供给端，行业经过前期深度调整后，企业扩产更趋理性。预计未来价格将维持在“保障企业合理利润率、支撑研发与运营投入”的合理区间，2021-2022年的极端暴涨行情难以再现，整体将随碳酸锂等基础原材料价格波动保持相对稳定。
从股价表现上来看，天赐材料和新宙邦近三个月分别累计上涨110.70%、47.05%。截至11月6日收盘，天赐材料报39.99元/股，下跌0.50%；新宙邦报51.41元/股，上涨2.02%。